蜜雪冰城一杯檸檬水賣 10 幾塊，年營收居然能做到 1000 多億台幣

2026-09-21 · Simon 巫

加盟費只是小錢；真正的大生意，藏在五萬多家門市每天的進貨單裡

在台灣，一杯手搖飲現在賣四、五十塊很正常。

蜜雪冰城最有名的冰鮮檸檬水，在中國長期賣 4 塊人民幣。

大概台幣十七、八塊。

在台灣看不到這個品牌，但如果你去馬來西亞，感覺完全不一樣。

大街、小巷、住宅區、商場，到處都能看到那個戴著皇冠的雪人。

這麼便宜的東西，背後的蜜雪集團，2025 年做了 335.6 億人民幣的營收。

其中 327.7 億，來自商品和設備銷售，加盟與相關服務收入，只有 7.9 億。

也就是說：

97.6% 的營收，來自賣原料、包材和設備。

所以如果你問蜜雪冰城真正的大客戶是誰，答案可能不是手上拿著檸檬水的消費者。

是那些每天開店、每天都要進貨的加盟主。

這也是這家公司最值得看的地方。

它表面上賣的是一杯 4 塊錢的檸檬水，真正做大的，卻是一條供應五萬多家門市的生意。

一切從跟祖母借來的三千塊開始

1997 年，張紅超還在河南念大學。

他跟祖母借了 3,000 塊人民幣，在鄭州擺了一個刨冰攤。

名字叫「寒流刨冰」。

刨冰機自己做，能省的地方都省。

前幾次創業並不順利，選址不好、碰到修路、拆遷，店開了又關。

最慘的時候，需要到處跟親戚朋友借錢。

甚至在 2003 年一度放棄冷飲，把店改成「蜜雪冰城中西餐廳」，開始賣漢堡、薯條、炒飯。

一家後來靠冰淇淋和檸檬水做到幾萬家門市的公司，

在創業第六年的時候，曾經連冷飲都不賣了。

三年後，它才重新找到方向。

2006 年，蜜雪冰城推出低價蛋筒冰淇淋。

一支只賣一塊左右，產品開始大量賣出去。

2007 年，開放加盟，故事才真正開始加速。

但是光靠加盟，開不到幾萬家

開放加盟之後，門市開始增加，但如果蜜雪冰城只做這一件事：

收加盟費，讓別人掛招牌開店，今天大概不會是我們看到的樣子。

真正重要的下一步，是它開始往上游走。

2012 年，它成立自己的食品公司，把部分核心原料拉回來自己生產。

2014 年，又在河南建立大型倉儲物流體系，開始替加盟門市配送物料。

那一年左右，門市突破 1,000 家。

你把順序排出來就會發現：

2007 年，開放加盟。

2012 年，開始做上游供應鏈。

2014 年，補上大型倉儲物流。

2018 年，大家熟悉的「雪王」才出現。

雪王吉祥物不是蜜雪冰城做大的起點，它比較像是前面的加盟體系、供應鏈已經跑起來之後，再補上一個品牌放大器。

真正花時間蓋的東西，一直藏在後面。

第一個一千家很慢，後面開始變快

從 1997 年創業，到門市突破 1,000 家，蜜雪冰城走了十七年左右。

後面速度完全不一樣。

2020 年，突破 10,000 家。

2022 年，超過 20,000 家。

2024 年底，蜜雪集團全球有 46,479 家門市。

2025 年底，來到 59,823 家。

這個數字包含旗下其他品牌，不全都是蜜雪冰城。

但真正值得看的不是接近六萬家門市，是為什麼店數增加，總部的收入也能跟著增加？

答案就在它的收入結構裡。

加盟費其實只是小錢

蜜雪冰城在中國公開的加盟費，一年大約從 7,000 到 11,000 人民幣不等。

根據城市級別不同而調整。

真正的大錢，不在這裡。

你開一家蜜雪冰城之後，需要的設備、茶葉、糖漿、杯子、吸管、冰淇淋原料、部分水果與其他物料，都來自總部建立的供應體系。

只要店還在做生意，每天就還需要進貨。

所以 2025 年蜜雪集團 335.6 億人民幣營收裡，327.7 億是來自商品和設備。

加盟與相關服務只有 7.9 億。

這也是我覺得蜜雪冰城最容易被看錯的地方。

很多人以為它最厲害的是：

一杯東西可以賣這麼便宜。

但更深一層其實是：

它把幾萬家飲料店，變成了自己供應鏈的長期客戶。

一間店不是只在簽約那一天替總部貢獻收入。

只要它繼續營業，每天都在發生交易。

這套模式最漂亮的地方，也藏著一個矛盾

正常情況下，總部跟加盟主的方向其實是一樣的。

加盟主生意越好，賣的杯數越多，進的原料越多，總部也賺得越多。

問題出現在：

店變多，不一定等於每一家店都變得更好。

這件事在 2025 年開始變得特別值得看。

那年夏天，中國檸檬價格上漲。

媒體取得的調價通知顯示，蜜雪冰城供應給加盟門市的部分檸檬，從每件 200 元調到 255 元。

增加 27.5%。

但大部分地方那杯招牌檸檬水，還是只賣 4 塊。

原料漲了，售價卻沒跟著漲。

中間那一段成本，就必須有人吸收。

同一時間，另一個數字也開始往下。

2023 年前三季，蜜雪冰城平均單店每天終端零售額約 4,416 元。

2024 年同期，降到 4,184 元。

少了大約 5.3%。單看這兩個數字，當然不能直接說蜜雪冰城的加盟店開始不賺錢。

但再放進另一件事情，就開始有意思了。

店開得太密集了。

店開得越多，開始碰到自己的店

做加盟的人可能知道一個東西：

「區域保護」。

簡單講，就是你開了一家店之後，總部答應附近一定距離內，不再開另一家同品牌。

蜜雪冰城過去幾年，門市密度一路增加。

部分城市的保護距離，曾經縮得很短。

到了 2025 年，它開始把方向往回拉。

新的選址政策，把老店附近的距離大幅拉開。

其中一個重要標準，就是新加盟店與既有門市之間，原則上要拉開到 1,000 公尺左右。

這個變化我覺得非常重要。

因為對一家靠大量門市進貨做大的公司來說，理論上店越多越好。

每多一間店，就多一個買設備、買杯子、買原料的客戶。

但如果開得太密，新店增加的營收，可能同時在吃老店的營業額。

最後老店撐不住退出，總部一樣會失去一個長期客戶。

所以加盟這門生意真正難的地方，不是把店開出去而已。

更要在以下兩點中取得平衡：

總部追求的是整個系統的規模。

加盟主在意的是自己那一間店最後剩多少錢。

大部分時間，這兩件事方向一致。

但卻不是永遠一致。

它一邊開店，也一邊關店

2025 年，蜜雪集團在中國關閉了2,527 家加盟門市。

比前一年更多。

海外市場也有部分門市退出。

但同一年，整個集團的總店數還是從 46,479 家增加到 59,823 家。

所以這不能簡單寫成：

「蜜雪冰城開始衰退。」

完全不是。

它還在高速成長。

比較值得看的反而是：

當一個連鎖品牌從一千家走到一萬家，再走到幾萬家之後，

遇到的問題會開始改變。

早期最大的問題是：

怎麼找到更多加盟主？

後來變成：

怎麼不要讓加盟主彼此打架搶生意？

這是兩個完全不同的管理難題。

不能把它簡單理解成「收割加盟主」

看到前面的收入結構，很容易得到一個很直接的結論：

總部一直賣原料給加盟主，所以加盟主只是總部拿來賺錢的。

但我覺得這樣看也太簡單。

2024 年前三季，蜜雪冰城的加盟商留存率是 96.9%。

而且加盟費本身只佔它非常小的一部分收入。

真正要讓這個模式成立，不是一直找到新的人來繳加盟費。

反而是已經開店的人願意繼續營業、繼續進貨。

所以總部不可能完全不管加盟主死活。

問題真正出在：

兩邊怎麼分配成本、競爭和成長帶來的利益。

這才是加盟模式真正要看的地方。

只看到「它很便宜」，就把這家公司看小了

很多人研究蜜雪冰城，最後會得到一個結論：

便宜。

四塊錢的檸檬水。

兩塊錢的冰淇淋。

所以它才能一直開。

但如果只看到價格，我覺得是把這家公司看小了。

它真正做成的，是另外一件事情：

先用極低價格讓大量消費者買。

再讓大量加盟主願意開店。

然後在後面蓋起工廠、倉庫、物流與原料供應。

最後，幾萬家店每天都跟同一套系統進貨。

低價是消費者看到的東西。

供應鏈，才是總部真正做大的生意。

如果你正在考慮加盟，我會先問這一題

不是：

「這個品牌紅不紅？」

也不是：

「現在總共有幾家店？」

我會先問：

這個總部，是在什麼時候賺到錢的？

是在你簽約的那一天？

買設備的那一天？

每一次進貨的時候？

還是你真的把東西賣給消費者、自己也賺到錢之後，它才跟著你一起賺？

接著再看幾個數字：

加盟費佔它多少收入？

原料和設備佔多少？

原料漲價時，零售價能不能跟著調漲？

總店數增加的時候，平均單店營業額在增加，還是在下降？

這幾個答案，會比「全國已經幾千家加盟」更值得看。

因為加盟真正重要的，從來不是：

總部有沒有賺錢。

在於它賺錢的方法，跟你賺錢的方法，有多大程度站在同一邊。